===证监会：新批两只偏股型基金===

　　汇添富基金旗下第六只基金产品——汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型基金日前获准发行。

　　据了解，汇添富蓝筹稳健基金是一只混合型基金，其中股票投资比例为30%—80%，债券投资比例为0—60%，现金类资产比例不低于5%。基金的资产配置比例灵活，力求在复杂多变的市场中攻守兼备。据悉，该基金托管行为中国工商银行(601398行情,股吧)，拟任基金经理为苏竞。

　　与此同时，易方达中小盘股票型基金也获得中国证监会批准发行。据悉，这是易方达基金旗下的首只中小盘基金。

　　业内人士分析，随着二季度市场反弹的进一步延续，市场热点将逐步转向业绩好、有成长潜力的中小盘上市公司。从国内外股市的表现来看，中小盘股票通常具有较高的成长性，且股性活跃，长期收益率有望高于大盘股。因此，主要配置中小盘股票的基金可能将会对应有较好的表现机会。

　　据悉，作为股票型基金，易方达中小盘投资于股票的资产可占基金资产的60%—95%，其中，投资于中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。（上海证券报 周宏 唐雪来）大小非违规接二连三 更严厉处罚正在酝酿

　　记者从中国证监会有关部门获悉，因涉嫌违法违规，四川宏达股份(600331行情,股吧)有限公司的股东四川平原实业发展有限公司和绵阳市益多园房地产开发有限责任公司已被立案稽查。目前，中国证监会稽查总队正在调查中。

　　上海证券交易所在4月29日的日常监控中发现，宏达股份(600331行情,股吧)两个持有解除限售存量股份的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占宏达股份总股本比例分别达到了1.46%和1.35%。

　　而根据证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》相关规定，“预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。”

　　上交所随后在4月30日发布公告，对宏达股份“大小非”的超额违规减持行为予以公开谴责。同时，上交所决定限制两公司账户从2008年4月30日至5月28日对宏达股份的卖出交易。宏达股份因而成为《指导意见》实行后违规减持第一案。

　　证监会有关负责人此前曾表示，对于上述事件，“绝对不会止于交易所的谴责，不能纵容这种乱卖行为。”对于类似违规行为，证监会将会出台比较具体的惩罚措施，切实对这一行为起到惩戒作用。

　　几乎无成本的代价也使大小非们前赴后继违规减持。

　　继宏达股份两股东、冠福家用(002102行情,股吧)一股东之后，沪市又曝出了两市第三例大小非违规减持。

　　记者昨日获悉，上海证券交易所在日常监控中发现“开开实业(600272行情,股吧)”一个持有解除限售存量股份的股东账户，在4月21日至5月7日期间，通过竞价交易系统累计减持了377.69万股，减持数量占“开开实业(600272行情,股吧)”总股本比例达到了1.55％，违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定。对此，上交所根据相关规则，对该“大小非”股东，即中国石油(601857行情,股吧)化工股份有限公司上海石油零售分公司，在调查核实基础上作出严肃处理。

　　根据上交所作出的《关于对中国石油(601857行情,股吧)化工股份有限公司上海石油零售分公司违规减持解除限售存量股份的处理决定》，上交所对中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司的违规减持行为进行公开谴责。对该“大小非”股东账户进行限制交易处罚，限制该账户在三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案。另外，对于该“大小非”股东的交易行为，上交所已提请中国证监会继续查处。

　　上交所表示，针对违规超比例减持存量股份的行为，交易所正在抓紧研究更加严格的处罚措施，包括对违规账户延长限制交易期限、增加限制交易品种、重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、提请证监会立案查处，以及建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等措施。

　　上交所提醒相关上市公司及时通知相关股东严格遵守《指导意见》，要求各会员单位要对持有限售股的客户进行梳理并应当进一步加强对“大小非”股东减持行为的指导和提醒，切实担负起客户监管责任。

　　此外，上交所再次敦请广大投资者，特别是持有解除限售存量股份的投资者，能够切实遵守相关法律法规，共同维护证券市场长期稳定健康发展。（上海证券报 商文 王璐）大小非违规减持说明了什么

　　《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台后,违规减持行为接二连三。继宏达股份(600331行情,股吧)和冠福家用(002102行情,股吧)之后，今日又有一家公司的股东上了“黑名单”———“开开实业(600272行情,股吧)”一法人股东违规减持，被上证所公开谴责并限制三个月交易。

　　这三家公司股东的大小非超比例违规减持说明了什么？

　　首先说明了目前股市最大的危机仍然是大小非减持。这些大小非不惜违规超比例减持股票，说明大小非减持套现的意愿十分强烈，我们不知道还有多少大小非已经合规地减持套现（每月不超过1%的持续卖出），还有多少大小非在急待解禁后减持套现。目前大小非减持猛于虎的现状仍然十分严峻，因此，那种认为大小非减持套现不严重的说法，是掩盖矛盾的不负责任的说法。

　　这也说明对大小非违规减持处罚过轻。上述两公司大小非股东的超比例减持，不仅是违规，而且是藐视《指导意见》、扰乱市场次序的不负责任的表现，严重损害了广大投资者利益。虽然上交所根据相关规则，对上述宏达两名大小非股东的违规减持行为进行公开谴责。对这两名大小非股东账户进行限制交易处罚，并提请中国证监会继续查处。但这处罚对于益多园房地产公司已没有实际意义，也对其它大小非的警示作用也不强。目前看来这样的处罚太轻，如果处罚起不到应有的阻吓作用的话，大小非违规减持仍然会前仆后继。

　　从另外一个角度来看，大小非违规减持，说明对大小非减持的限制政策还要进一步细化和完善。虽然目前已有了《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》和4月20日的证监会关于《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。对上市公司股东解禁限售存量股进行了明确规定，但是还不完善，缺乏可操作性，不足以鼓励长期投资，遏制大小非减持的冲动，应该尽快在以下几方面出台配套措施，迅速加以完善：

　　当务之急首先要立即推出大小非减持信息披露制度。

　　为了股市健康发展和保护中小投资者的利益，大小非减持前应做详尽的信息披露。大小非减持信息披露制度是一个合理的要求：一方面，它没有破坏股改之初各方达成的协议，另一方面，由于大小非具有接触上市公司信息的天然优势，因此其他流通股东与其相比，在信息获得上存在客观的不公平，因此，要求其在抛售股票前对抛售的理由、数量、期限做一个充分说明，是符合公平原则的。对于大小非而言，如果没有足够的信息披露，股价更可能在朦胧的恐慌中继续下跌，大小非抛售的难度也会加大，最后是流通股和大小非多输的局面。 反观之，如果大小非能够在抛售时做出合理的解释，市场会做出理性的反应，可能会因为参与各方投资理念的不同，形成不同的反应。因此，对大小非而言，推出信息披露制度长远看也是利大于弊。

　　其二，对大小非解禁条件和时间应该有一个制度性的安排。尽快出台《指导意见》的实施细则，对大小非解禁的时间，解禁的条件要细化，如果可能也要有这样一些条款加以明确：在市场不好的时候，证监会有权，适当控制解禁的数量，这可以有效控制股票的供给方面。

　　其三，对大小非解禁后急于套现应从税收上给予制约。为最有效地限制大小非减持，鼓励其产业资本的长期投资，相关部门应该出台有差别的资本利得税制度，对解禁后长期持有（3到5年以上的）不征资本利得税，而对于解禁后1年内减持的应该征收资本利得税，从而减小或者延后大小非解禁对市场的进一步冲击。对无风险的暴利征收资本利得税是合情合理的。毕竟大小非持股的原始成本和条件、以及承担的风险要比二级市场的中小投资者风险低多了。

　　可喜的是，证监会已经开始采取行动了。日前，证监会已对宏达股份违规减持股东正式立案稽查。违规者可要小心了。维稳为上 尚福林主打IT牌

　　证券市场的稳定成为近期监管部门最关注的重点。早报记者昨天从消息人士处获悉，中国证监会主席尚福林于4月29日召集电视会议，要求基金、券商强化“信息系统安全”。证券行业人士告诉早报记者，这是监管部门“第一次大张旗鼓要求注意信息安全”，“对IT的重视程度也是前所未有的高”。

　　“双十”标准

　　今年以来的市场大幅震荡及连续向下调整，让监管部门对资本市场的信息系统安全尤其关注。

　　据透露，中国证监会于4月29日召开证券期货行业信息系统安全工作视频会议，对维护市场稳定和信息系统安全保障工作展开统一部署，证监会主席尚福林、副主席桂敏杰和庄心一到会作了重要讲话。

　　据参会人士称，监管部门对证券、证券公司提出了加强IT治理结构，提高IT地位的“双十”标准：即每年在IT方面的投入要达到公司利润的百分之十；IT人员要达到公司总人数的百分之十。

　　据估计，目前国内各基金公司、证券公司的IT人员占公司总人数的约5%，能达到“双十”标准的公司几乎没有。对于监管层如此高规格地把IT放在重要位置，证券行业人士表示这是“头一遭”。眼下各基金公司及证券公司都在到处挖人填补空缺。

　　一把手领衔

　　各地证券监管部门也已开始行动。早报记者获悉，上海市证监局昨天已向上海各家证券公司、基金公司下发《关于贯彻落实维稳要求、强化信息系统安全保障有关工作的通知》，称“维稳工作不仅仅是资本市场长期健康发展的内生性要求，也是确保国民经济持续、稳定、健康发展的重要保障”。

　　上海市证监局要求，各公司明确措施到位、责任到人、时间到点的工作方案，并于5月10日前以电子及书面形式向其提交工作方案和初步落实情况报告，内容包括各证券类公司的一把手作为维稳工作第一责任人所应承担的工作职责、总部各相关部门及分支机构在维稳工作中的职能分工，以及总部对分支机构维稳工作进行统一协调、管理及督促的具体措施等。

　　监管部门甚至要求，各机构应该“增加设备配置，增强安全管理能力；完善应急预案，加强应急演练等”。

　　再提风险教育

　　在这次“信息系统安全保障”工作中，与信息系统相关度不大的“投资者教育”和“投诉处理”再次被提及。

　　在投资者教育中，监管部门要求，“引导投资者认识、防范和管理风险，确保交易安全”，“相关部门、分支机构及人员向投资者推介产品和业务时，应充分揭示风险”。

　　此外，证券公司应建立了解投资者（尤其是中小投资者、新入市投资者）身份、财产与收入状况、金融证券知识背景和风险偏好等情况的工作计划及流程，引导投资者审慎投资。而基金公司应明确进一步完善客户服务，加强与投资者沟通的制度与工作安排。

　　对于“投诉处理”，监管部门要求，针对投诉处理中可能出现的紧急、重大、异常情况建立报告、化解机制，确保将投诉中反映的重大问题解决在当时当地，防范矛盾激化和上交，杜绝事态扩大，进而影响稳定；各公司应结合自身实际，排查办公、营业场所存在的安全隐患和薄弱环节，完善消防、安全保卫措施。

　　监管部门称，“因工作不重视、措施不到位而引发风险问题的”，“将采取必要监管措施，并对公司及相关责任人员予以严肃处理”。（东方早报 肖莉）融资融券热身完毕 券商利益平衡左右推出节奏

　　融资融券试点推出又近一步

　　沪上一券商高层近期透露，中国证券业协会曾在五一节前召集大型券商高层开了一个研讨会，主要探讨融资融券试点对券商现有客户群的影响，及如何防止优质客户的大搬家。

　　“这相当于一个信号，即监管层可能对融资融券首批试点的规模以及后续推出步调的安排，已经完成。”一市场人士如是解读。

　　除了对系统调试和券商准备的考虑，如何平衡优质券商间的利益，也影响着监管层推行融资融券试点的节奏。

　　系统搭建已完成

　　2006年出台的《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《融资融券交易试点实施细则》、《融资融券试点登记结算业务实施细则》、《融资融券合同必备条款》，再来加上刚出台的《证券公司监督管理条例》，关于融资融券业务试点的规章制度已经完备。

　　同时，申请试点资格的券商在部门设置和人员配置上的准备也已完成。

　　根据《融资融券交易试点实施细则》的规定，融资融券业务需通过独立的交易平台和交易席位号，这对人员配置提出了很高的要求。

　　“获得试点的话，融资融券部需要20-30人，现在人员已经抽调完成。但限于融资融券还未推出，抽调的人员还在原有岗位上待命。” 上海一券商融资融券部总经理表示。记者采访的其他几家上海大型券商，情况也大致相同。

　　虽然制度安排和券商准备已不存在障碍，但市场上流传这样一个观点：启动融资融券试点还需要两大前提，一是试点候选的券商接受证监会现场评审，二是拟试点券商与中国证券登记结算公司、上海证券交易所的信用资金交易平台完成系统测试。而这些程序将制约试点的推出时间。

　　对此，上海一券商融资融券部总经理并不认同，“证监会的现场评审并不是必要程序。2006年以来证监会已对申请试点的券商进行了多次检查和调研，对券商的准备工作已相当了解。现在完全可以先公布试点名单，再进行现场验收。”

　　对于系统测试，该总经理表示，“系统的搭建早已完成，测试工作也早已启动，现在已接近尾声，不会拖累试点启动的时间。”

　　依其所言，在程序方面，融资融券的推出没有硬性的时间约束。

　　券商利益平衡

　　研讨会除了其信号的意义，也折射出一个长期被市场忽略的、对试点推出时间构成重要影响的因素——如何平衡先行试点券商对其他优质券商客户的资源挤占。

　　不同于在一个全新的领域开展的直投业务试点，融资融券试点将直接影响到券商的现有客户群。这将进一步促使券商分化，与监管层推行的分类监管思路有一致性。

　　“一些优质客户可能会因为需要做融资融券，转投到试点券商，从而导致客户大搬家，这会对其他资质优良的券商形成冲击。”一位券商高层表示。

　　某券商经纪业务总部总经理亦对此表示担忧，“短期内，虽然希望获得融资融券服务的客户规模不会太大，客户分流情况不会太明显，但分流出去的将会是交投量活跃、资金雄厚的优质客户。”

　　监管层显然也不希望这种情况大范围发生

　　根据《融资融券交易试点实施细则》，客户要获得融资融券服务，必须在一家证券公司有超过半年的交易记录。这意味着，即使转托管到别的券商，客户也要等半年后才能融资融券。

　　对此，上述券商高层认为，如果管理层要避免上述分流情况大范围发生，“第一批试点与第二批试点的时间差不会超过半年，排名前列的券商都将搭上第二趟车。”

　　但这一解读是否能成为公众预期，从而避免大规模的客户搬家，还是未知之数。

　　对希望获得融资融券服务的客户而言，上述规定仍存在两大不确定性：一是第二批试点何时推出，二是即便明确第二批的推出时间，也不能保证其开户的券商能够拿到资格。由此，理性的客户仍会涌向试点券商。

　　“最有效的办法是在推出第一批试点的同时，明确第二批试点的推出时间和规模。”上述券商高层表示，但明确规模不太现实。（